金庸《倚天屠龙记》中有一种神药名叫黑玉断续膏，骨断筋折之人的良药，但使用之前必须重新击碎筋骨。现如今国内互联网公司打争非常激烈，其状已然是骨断筋折，痛苦不堪，很多网络科技公司纷纷想出一些招奇招，跨界续命。可是互联网跨界需要技术和创新，意志坚定者寡，贪生怕死者众，跨了界却挨不住再一次粉身碎骨的痛，结果是很多网络科技公司，脚踩N只小船，结果是跨界的小船说翻就翻。

最新的网络公司的跨界行为是小米准备跨界做无人机。小米手机年销量万台，没有达到1亿台目标，特别是今年一季度小米手机销售更是迅速的下滑，迅速的跌出智能手机的前五名，小米的溃败是超过资本市场的意料的。为了自救，小米才高调的宣布，进入无人机领域，估计小米希望借此，拯救小米的估值。那么小米无人机会超过大疆无人机，取得成功吗？

个人认为，小米无人机或许会取得成功，但是难以给小米续命。因为无人机市场太小，无法替代智能手机市场的崩溃。美国的咨询公司大观研究(GrandViewResearch)发布新报告称，年全球无人机市场规模才万架，到年，全球消费类无人机市场的规模才会达41.9亿美元。市场规模，小于手机几个量级。

何况，小米的这次跨界不一定成功。

如何评估跨界上市公司的价值呢？跨界有其学界名称，为多元化经营，为什么要多元化，从上市公司角度有以下几点考虑：

1、分散风险。这很好理解，价值投资人普遍都是如此做的。

2、融资。国内很多企业不停的定增进入影视，VR等新产业最大的动机其实是融资，因为这些项目普遍热门，溢价高，如果一家白电上市公司融资只能用10倍市盈率，而给VR融资则可以发行市盈率高很多的股票。

3、找新增长点。很多公司属于很稳定的公司，今年就基本能够算到明年的收入，增长率非常低，而且可能未来还会负增长，投资一个新产业特别是热门产业的心思必然产生。因为资本并不会看好现在赚钱的公司，资本会看好有想象力的公司。

4、现金过于充裕。一个企业没有现金可能表示他有风险，而一个企业现金太多又代表着其浪费资源，盈利能力差。所以现金太多，要么投入研发，要么多元化。

5、利用现成的声誉和形象。比如云南白药做牙膏，很多人相信云南白药活血化瘀，而口腔又容易溃疡，结果毫无根据的一批消费者会联系起两样其实关联不大的产品。

可是理想很丰满，现实很骨感，很多跨界企业纷纷倒在跨界的路上，一些企业跨界过去之后还对原来已经悬崖边的旧业念念不忘，结果是新业未成身先死，一些企业跨界后发现自己并没有分散风险，比如一家石油公司跨界做了新能源，油价暴跌新旧业务一起承压，一些企业跨界很久，还是没有获得市场认可，白白浪费了投资，一些企业进入一个新行业突然发现这个行业已然过剩，结果退不回来了，如当年的光伏，再有一些企业，新企业和老企业的员工总是不合拍，每天都是人民内部矛盾。

什么样的企业跨界行为最容易成功呢？我认为最容易成功的是做行业内的重度垂直整合的企业。只有先把行业内的整合做好，才能把横向的整合做好。否则多元化往往是失败的。我们罗列了几个视角，让大家观察这些多元化发展的上市公司的时候，可以更好的预测是否成功。

1、看多元化目的。若是为了企业好倒也罢了，若是为了保壳，坚决回避。

2、看行业互补性。制药企业和药品零售企业是互补，石油采掘和石油炼化也是互补，造纸业和节能环保也是互补。孟山都的抗除草剂转基因种子和除草剂也是互补。

3、看上市公司实力。俗语说：“没有金刚钻别揽瓷器活”。上市公司进入一个新产业，需要大量投入，这个时候上市公司就需要匹配的现金，人才。很多资不抵债的壳公司重组方案可能能掀起一阵热潮，但是热潮很快会消散，人们发现他们多元化仅仅是为增发或者保壳增加一点筹码。

4、看行业禀赋。一个传统行业的办公室白领，朝九晚五，每天揣摩上层信息，尽职尽责；一个互联网行业的设计人员，穿拖鞋，T恤，每天伏案到半夜，早上不用打卡。也许我们的看法有些以偏概全，但是行业禀赋是不同的。而一旦企业跨界后这些行业的差异性会成为企业前进路上巨大的绊脚石。

5、看行业相关性。一些跨界是相关的，比如做一卡通的企业开始做智慧城市，做搜索的公司开始做大数据。一些跨界是不相关的，比如厨子做服务器，稳健投资人倾向于相关多元化，比如纵向多元化，收购自己的供应商，或者自己的下游零售商，这样可以获得很好的议价能力，买不到自己家有，卖不掉自己卖。也比如同质多元化，我是生产降压药的再去并购一家治高血糖药物的公司。这些或多或少的增强了企业的主业。那如果本业已经山穷水尽，必须掉转枪口，那投资人就要重点







































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